鹰眼预警：新开源营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，新开源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.06亿元，同比增长1.45%；归母净利润为3.5亿元，同比下降29.07%；扣非归母净利润为3.61亿元，同比下降25.76%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为7.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新开源2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.06亿元，同比增长1.45%；净利润为3.45亿元，同比下降28.98%；经营活动净现金流为2.56亿元，同比下降47.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2965.93%，53.73%，-25.76%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.45%，净利润同比下降28.98%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、4.9亿元、3.5亿元，同比变动分别为44.46%、72.61%、-28.98%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1.45%，营业成本同比变动23.68%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.85%，营业收入同比增长1.45%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.45%，经营活动净现金流同比下降47.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.742低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为46.95%，同比下降16.88%；净利率为21.48%，同比下降29.99%；净资产收益率（加权）为9.82%，同比下降33.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.82%，同比大幅下降33.6%。

报告期内，公司资产负债率为17.48%，同比增长40.65%；流动比率为2.14，速动比率为1.6；总债务为4.99亿元，其中短期债务为4.79亿元，短期债务占总债务比为95.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.86，2.78，2.14，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为34.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.82%，营业成本同比增长23.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为62.46%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.52%、1.54%、1.97%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.62，同比增长2.5%；存货周转率为2.48，同比增长0.19%；总资产周转率为0.38，同比下降6.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.65%、7.71%、8.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.94、1.74、1.62，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长84.17%。

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